散運(yùn)企業(yè)逆境求生之道

  國(guó)際干散貨運(yùn)輸市場(chǎng)年復(fù)一年低谷徘徊，倒逼散運(yùn)企業(yè)掙扎求生。散運(yùn)企業(yè)的新的應(yīng)對(duì)之策和生存之道是否預(yù)示著全球散運(yùn)業(yè)已進(jìn)入大洗牌和大裂變的新階段？
  經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)
  2008年之后，全球散運(yùn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)普遍陷入困境。
  微薄的盈利連覆蓋日常的融資成本也存在難度。即便有盈利，也普遍經(jīng)由資產(chǎn)或財(cái)務(wù)處理取得，如商船三井和招商局等，均通過(guò)上年的船舶資產(chǎn)重估降低船價(jià)，因而導(dǎo)致本年度有所盈利。盡管去年年報(bào)尚未全部公布，但從之前的季報(bào)表現(xiàn)和去年BDI整體走勢(shì)看，總體經(jīng)營(yíng)狀態(tài)不佳仍將是大概率事件。所以，從市場(chǎng)對(duì)散運(yùn)上市企業(yè)的要求，以及企業(yè)本身的經(jīng)營(yíng)來(lái)看，這樣的業(yè)績(jī)回報(bào)肯定無(wú)法令市場(chǎng)和股東滿意。而持續(xù)的虧損或極低的回報(bào)，已使部分散運(yùn)企業(yè)進(jìn)入破產(chǎn)重組，如日本的三光汽船等。
  近年來(lái)的慘淡經(jīng)營(yíng)和運(yùn)費(fèi)收入持續(xù)低迷，是造成自2010年開始拆船市場(chǎng)成交明顯增大的原因之一。拆解量高峰出現(xiàn)在2012年，達(dá)3500萬(wàn)DWT，預(yù)計(jì)2014—2015年將維持在年均1500萬(wàn)DWT的拆解量。
  應(yīng)對(duì)之策
  海運(yùn)需求低速增長(zhǎng)，運(yùn)力供給持續(xù)過(guò)剩，似乎成了國(guó)際散貨運(yùn)輸市場(chǎng)的新常態(tài)。如此的新常態(tài)特征可能長(zhǎng)期壓制干散貨運(yùn)輸市場(chǎng)的景氣度恢復(fù)，也使競(jìng)爭(zhēng)格局日趨白熱化和“紅海”化。在市場(chǎng)壓力下，散運(yùn)企業(yè)不得不研究應(yīng)對(duì)之策，尋找生存之道。
  中小型企業(yè)“抱團(tuán)取暖”
  實(shí)力相對(duì)較弱的中小型散運(yùn)企業(yè)有可能成為最早的犧牲者。為此，它們不約而同地選擇了兼并收購(gòu)的方式聯(lián)合經(jīng)營(yíng)。通過(guò)并購(gòu)，由小變大，由弱變強(qiáng)，進(jìn)而提高市場(chǎng)份額，擴(kuò)大規(guī)模，取得規(guī)模效益；通過(guò)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，降低運(yùn)營(yíng)成本，進(jìn)而減少虧損，實(shí)現(xiàn)盈利。自2013下半年至2014年年末，全球干散貨業(yè)界發(fā)生了多起并購(gòu)重組事件，如挪威Knightsbridge與Golden Ocean合并；美國(guó)Star Bulk完成與Oaktree旗下企業(yè)及Excel Maritime的合并；佛山4家散運(yùn)企業(yè)合并；福建在境內(nèi)外注冊(cè)的40多家企業(yè)的合并等。
  散運(yùn)企業(yè)合并也促使一些與之相關(guān)的咨詢和經(jīng)紀(jì)企業(yè)走上合并之路，如克拉克森出價(jià)2.81億英鎊收購(gòu)柏拉圖；倫敦經(jīng)紀(jì)企業(yè)Braemar與ACM合并；美國(guó)經(jīng)紀(jì)企業(yè)IHS收購(gòu)JOC集團(tuán)；馬士基經(jīng)紀(jì)決定與Lightship租船公司合并散貨船經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)并將其命名為L(zhǎng)MB；兩家歷史悠久的保賠協(xié)會(huì)北英格蘭保賠協(xié)會(huì)與桑德蘭海洋互保公司合并。
  大型企業(yè)內(nèi)部資源整合
  針對(duì)企業(yè)內(nèi)部資源分散、相互競(jìng)爭(zhēng)等問(wèn)題，有些散運(yùn)企業(yè)將相同或類似業(yè)務(wù)整合到同一業(yè)務(wù)板塊，高企業(yè)內(nèi)部的業(yè)務(wù)集中度和運(yùn)營(yíng)效率，提升行業(yè)影響力。如日本郵船于去年12月合并旗下的日之出郵船株式會(huì)社和散運(yùn)部門日郵散運(yùn)兩家子公司。日本郵船稱，新企業(yè)將升級(jí)現(xiàn)有業(yè)務(wù)模式，將提高工作效率和服務(wù)質(zhì)量從而協(xié)助日本郵船增長(zhǎng)。
  共同組建散貨聯(lián)營(yíng)體
  隨著國(guó)際航運(yùn)市場(chǎng)的變化與國(guó)際航運(yùn)立法的發(fā)展，聯(lián)營(yíng)體成為散運(yùn)企業(yè)間合作的主要模式。通過(guò)統(tǒng)一經(jīng)營(yíng)設(shè)施設(shè)備和船隊(duì)的統(tǒng)籌安排，可以使聯(lián)營(yíng)體內(nèi)各企業(yè)的運(yùn)營(yíng)安排更加合理，提高船隊(duì)的裝載率和港口設(shè)備的利用率。2012年12月1日，山東海運(yùn)聯(lián)營(yíng)體揭牌，旨在將散運(yùn)企業(yè)所屬的船舶或船隊(duì)納入統(tǒng)一管理。該聯(lián)營(yíng)體由山東海運(yùn)股份有限公司作為主發(fā)起人，聯(lián)合多家中國(guó)地方散運(yùn)企業(yè)，以委托經(jīng)營(yíng)、期租或融資租賃等多種經(jīng)營(yíng)方式，將成員企業(yè)所擁有或控制的船舶或者同一船型的船隊(duì)納入旗下。截至去年11月，淡水河谷和民生租賃等多家知名企業(yè)已陸續(xù)加入該聯(lián)營(yíng)體，入會(huì)船舶已超過(guò)200萬(wàn)DWT。
  沿上下游延伸產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)
  船之競(jìng)爭(zhēng)會(huì)逐漸轉(zhuǎn)向鏈之競(jìng)爭(zhēng)。對(duì)于散運(yùn)企業(yè)而言，沿上下游延伸產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)，實(shí)際就是將觸角延伸到貨主企業(yè)業(yè)務(wù)中；或反之，貨主企業(yè)將業(yè)務(wù)延伸到散運(yùn)業(yè)務(wù)中。不過(guò)，將船貨雙方的實(shí)力進(jìn)行比較，那些大貨主企業(yè)實(shí)力往往遠(yuǎn)強(qiáng)于散運(yùn)企業(yè)，因而，更多的是貨主企業(yè)從事海上運(yùn)輸，故貨主企業(yè)船隊(duì)近年來(lái)增長(zhǎng)迅速。典型代表如谷物貿(mào)易方面以嘉吉為首的四大糧商、鐵礦石方面以淡水河谷為代表的三大礦商和煤炭方面的嘉能可。這些貨主企業(yè)通過(guò)在船價(jià)低位期建造或控制運(yùn)力來(lái)實(shí)現(xiàn)降低物流成本并提高對(duì)運(yùn)輸環(huán)節(jié)控制的目的。
  增大COA運(yùn)輸比重
  與貨主企業(yè)簽訂長(zhǎng)期運(yùn)輸合同（COA），特別是簽訂既保證貨源又鎖定運(yùn)價(jià)（或設(shè)定運(yùn)價(jià)區(qū)間）的COA，是散運(yùn)企業(yè)確保經(jīng)營(yíng)和穩(wěn)定效益的有效方法。日本郵船、商船三井、川崎汽船等日本三大企業(yè)，均是經(jīng)歷了航運(yùn)市場(chǎng)風(fēng)云變幻的百年企業(yè)，其中一條重要經(jīng)驗(yàn)就是堅(jiān)持COA運(yùn)輸比重在70%以上。以日本郵船和商船三井為例，兩家企業(yè)在大宗商品運(yùn)輸，尤其是LNG運(yùn)輸方面的長(zhǎng)期合同貢獻(xiàn)了穩(wěn)定收益，其利潤(rùn)總額甚至超過(guò)當(dāng)年整家企業(yè)的利潤(rùn)總額。
  最近，在首屆沙特阿拉伯國(guó)際航運(yùn)大會(huì)上，泰國(guó)珍寶航運(yùn)總經(jīng)理總結(jié)其在散運(yùn)業(yè)的成功經(jīng)驗(yàn)，提出10條告誡規(guī)則：永遠(yuǎn)不在市場(chǎng)高峰期造買船而應(yīng)出售舊船、不搞投機(jī)（資產(chǎn)價(jià)格、FFA交易、燃油對(duì)沖、利率互換、當(dāng)?shù)刎泿沤栀J和現(xiàn)貨市場(chǎng)交易都在禁止投機(jī)交易的名列之中）、盡可能多地簽訂長(zhǎng)租租約、在有優(yōu)勢(shì)的時(shí)間段里減少資產(chǎn)負(fù)債率、當(dāng)資產(chǎn)負(fù)債率較高時(shí)將股息降到最低、只在市場(chǎng)周期性衰退時(shí)購(gòu)船、購(gòu)買基金時(shí)承諾要量力而行、千方百計(jì)控制運(yùn)營(yíng)成本、不要低估陸上員工的重要性。上述告誡，或許是散運(yùn)企業(yè)求生應(yīng)遵守的規(guī)則。（航運(yùn)交易公報(bào)）